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板块行情：本周（6 月5 日-6 月9 日）申万一级行业指数中，房地产指数上涨1.2%，在31 个一级行业板块中排名第6 位，地产板块保持前列。京投发展周涨幅达48.1%，融信中国上涨15.6%。

公司动态：1）万科A 与腾讯签约战略合作 ，企业微信将成为万科移动数字化“底座”，连通房地产开发、物业服务、长租公寓等8 大业务；2）融创中国提请股东大会授权董事发行不超已发行股份数目20%新股份；3）保利发展125亿元定增获上交所通过，拟投资于广州保利领秀海、西安保利天汇等15 个项目。

销售端：需求端动力不足，新房市场出现下滑。1）从我们监测的21 城数据来看，本周21 城商品房单日平均成交面积环比下降15%，同比上升14%。2）从我们监测的11 城数据来看，二手房日均成交环比下降3%。

政策要闻：中央层面：1）易会满在第十四届陆家嘴论坛发言，表明证监会将研究资本市场差异化的制度安排，健全多层次资本市场体系，加大股债融资、并购重组、REITS 等产品创新和制度供给。2）六家国有大行集体下调人民币存款利率，活期存款利率由0.25%降至0.2%，已低于0.35%的央行基准利率; 2、3、5 年期定期存款利率分别下调10、15、15 个基点至2.05%、2.45%、2.5%。

地方层面：1）深圳：加大住房保障力度，23 年拟通过城市更新和土地整备规划筹集保障性住房（含配套宿舍）3.4 万套；通过城中村改造，筹集保障性住房5.2 万套（间），改造后的租金以不涨为原则。2）广东：购房租房政策向多子女家庭倾斜；发布《广东省基础设施REITs 试点申报辅导手册》，为广东省基础设施领域原始投资人、投资者等提供支持和指导。3）北京：明确共有产权住房回购及上市交易细则。4）北京、重庆：提高公积金租房额度，加大对多子女家庭租房的政策支持。

政策点评：本周各地坚持因城施策，深圳加大保障性住房支持力度，北京、重庆提高公积金租房额度、广东政策向多子女家庭倾斜。整体来看，政策坚持房住不炒，以支持刚需和改善性需求为主。

投资策略：本周新房成交环比下滑，需求端动力不足。预计2023 年仍以震荡行情为主，建议基于估值左侧布局，赚取高胜率收益，推荐方向仍为“两个中心，一个基本点”，1）以高能级城市复苏为中心，关注高能级城市土储占比高或者2022 年在高能级城市逆势发力拿地的公司；2）以国央企估值修复为中心，在行业信用坍塌重塑的过程中，国央企享受天然优势，销售、拿地、融资端均有显现，而股权融资的放开，也将进一步放大该优势，该过程将促使国央企估值得到系统性修复；3）以逐步建立护城河为基本点，估值中枢的提升仍然是需要剩余收益展望期限的拉长，关注护城河逐步形成的公司。关注越秀地产、绿城中国、华润万象生活、保利发展、招商蛇口、华发股份、天地源、万科A等。

风险提示：微观传导机制失灵，仍无法有效终结房企缩表。

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